Kush Përfiton në një Botë Post-Amerikane?
Adam S. Posen – Foreign Affairs
Ekonomia botërore post-amerikane ka mbërritur. Ndryshimi radikal i Presidentit të SHBA-së, Donald Trump, në qasjen ekonomike ka filluar tashmë të ndryshojë normat, sjelljet dhe institucionet globalisht. Ashtu si një tërmet i madh, ai ka dhënë shkas për të krijuar tipare të reja në peizazh dhe ka bërë shumë struktura ekonomike ekzistuese të papërdorshme. Kjo ngjarje ishte një zgjedhje politike, jo një fatkeqësi natyrore e pashmangshme. Por ndryshimet që po nxit do të qëndrojnë. Asnjë mbrojtje nuk do ta rivendosë automatikisht status quo-në e mëparshme.
Për të kuptuar këto ndryshime, shumë analistë dhe politikanë përqendrohen në shkallën në të cilën zinxhirët e furnizimit dhe tregtia e mallrave të prodhuara po zhvendosen midis Shteteve të Bashkuara dhe Kinës. Por ky fokus është shumë i ngushtë. Të pyesësh nëse Shtetet e Bashkuara apo Kina do të mbeten qendrore në ekonominë botërore – ose të shikosh kryesisht bilancet tregtare – jep një nënvlerësim dramatik të fushëveprimit dhe ndikimit të qasjes së ndryshuar të Trump dhe se sa gjithëpërfshirëse korniza e mëparshme e SHBA-së mbështeti vendimet ekonomike të marra nga pothuajse çdo shtet, institucion financiar dhe kompani në të gjithë botën.
Në thelb, të mirat publike globale që Shtetet e Bashkuara ofruan pas përfundimit të Luftës së Dytë Botërore – ndër të tjera, aftësia për të lundruar në mënyrë të sigurt në ajër dhe det, supozimi se prona është e sigurt nga shpronësimi, rregullat për tregtinë ndërkombëtare dhe asetet e qëndrueshme në dollarë për të kryer transaksione biznesi dhe për të ruajtur paratë – mund të mendohen, në terma ekonomikë, si forma të sigurimit. Shtetet e Bashkuara mblodhën prime nga vendet që morën pjesë në sistemin që ajo udhëhoqi në një sërë mënyrash, duke përfshirë edhe aftësinë e saj për të vendosur rregulla që e bënë ekonominë e SHBA-së më tërheqësen për investitorët. Në këmbim, shoqëritë që blenë në sistem u liruan të shpenzonin shumë më pak përpjekje për të siguruar ekonomitë e tyre kundër pasigurisë, duke i mundësuar atyre të ndiqnin tregtinë që i ndihmoi të lulëzonin.
Disa presione ishin krijuar brenda këtij sistemi para ngritjes së Trump. Por veçanërisht në mandatin e tij të dytë, Trump e ka ndryshuar rolin e Shteteve të Bashkuara nga sigurues global në nxjerrës fitimi. Në vend që siguruesi të mbrojë klientët e tij nga kërcënimet e jashtme, nën regjimin e ri, kërcënimi kundër të cilit shitet sigurimi vjen po aq nga siguruesi sa edhe nga mjedisi global. Administrata Trump premton t’i kursejë klientët nga sulmet e veta me një çmim më të lartë se më parë. Trump ka kërcënuar të bllokojë aksesin në tregjet amerikane në një shkallë të gjerë; i ka bërë mbrojtjet që vijnë me aleancat ushtarake të varura në mënyrë të qartë nga blerja e armëve, energjisë dhe produkteve industriale amerikane; u ka kërkuar të huajve që duan të operojnë biznese në Shtetet e Bashkuara të bëjnë pagesa anësore për prioritetet e tij personale; dhe ka ushtruar presion mbi Meksikën, Vietnamin dhe vendet e tjera që të heqin dorë nga inputet industriale kineze ose investimet nga kompanitë kineze. Këto akte janë në një shkallë të pashembullt në qeverisjen moderne të SHBA-së. Tërheqja e sigurimit të mëparshëm nga Shtetet e Bashkuara do të ndryshojë rrënjësisht sjelljen e klientëve të vendit dhe klientëve të klientëve të saj – dhe jo në mënyrat që shpreson Trump. Kina, vendi sjelljen e të cilit shumica e zyrtarëve amerikanë duan të ndryshojnë, ka të ngjarë të jetë më pak e prekur, ndërsa aleatët më të ngushtë të Shteteve të Bashkuara do të jenë më të dëmtuarit. Ndërsa partnerët e tjerë të SHBA-së i shohin këta aleatë të varur të vuajnë, ata do të kërkojnë të vetësigurohen, me kosto të madhe për ta. Asetet do të bëhen më të vështira për t’u kursyer dhe investimet jashtë vendit më pak tërheqëse. Ndërsa ekspozimi i tyre ndaj rreziqeve globale ekonomike dhe të sigurisë rritet, qeveritë do të zbulojnë se si diversifikimi i huaj ashtu edhe politika makroekonomike janë bërë mjete më pak efektive për stabilizimin e ekonomive të tyre.
Disa argumentojnë se qëndrimi i ri i Trump thjesht do të nxisë një riorganizim potencialisht të dëshirueshëm. Në këtë pikëpamje, megjithëse programi i tij kërkon që si qeveritë ashtu edhe bizneset të paguajnë më shumë për më pak, bota në fund do ta pranojë normalitetin e saj të ri, në dobi të Shteteve të Bashkuara. Ky është një iluzion. Në botën që krijon programi i Trump, të gjithë do të vuajnë – jo më pak Shtetet e Bashkuara.
PARAJSA E GANGSTERËVE
Imagjinoni sikur të ishit mjaft me fat të trashëgonit një copë tokë pranë oqeanit. Gjithmonë ofronte pamje të mrekullueshme dhe qasje në plazh. Por investuat në ndërtimin e një shtëpie madhështore në truall vetëm kur erdhi një kompani e mirërregulluar dhe e besueshme që ofronte sigurim të mjaftueshëm shtëpie. Sigurisht, duhej të paguanit një qindarkë të bukur për të. Por mbulimi i asaj kompanie u mundësoi gjithashtu pronarëve të parcelave aty pranë të ndërtonin, duke frymëzuar krijimin e një lagjeje të kënaqshme me rrugë, ujë, kulla celulare, vlera në rritje të shtëpive – dhe më e rëndësishmja, garancinë se nëse vazhdonit të paguanit prime që ju siguronin kundër përmbytjeve dhe uraganeve, çdo investim i mëtejshëm që bënit në pronën tuaj do të ishte me rrezik të ulët.
Në thelb, kjo është situata ekonomike në të cilën operoi pjesa më e madhe e botës për gati 80 vjet. Shtetet e Bashkuara rikuperuan përfitime të mëdha duke vepruar si ofruesi dominues i sigurimeve në botë pas Luftës së Dytë Botërore. Duke marrë këtë rol, ajo gjithashtu ruajti një farë kontrolli mbi politikat ekonomike dhe të sigurisë të vendeve të tjera pa pasur nevojë të përdorte kërcënime të ashpra. Në këmbim, vendet që morën pjesë në sistem u mbrojtën nga forma të ndryshme rreziku. Supremacia ushtarake e Uashingtonit dhe mekanizmat e rendit ndërkombëtar që ai zbatoi lejuan që kufijtë kombëtarë të mbeteshin kryesisht të vendosur; shumica e ekonomive mund të lulëzonin pa kërcënimin e pushtimit. Midis viteve 1980 dhe 2020, të ardhurat u konverguan në përgjithësi si midis ashtu edhe brenda shteteve që morën pjesë.
Padrejtësitë ekonomike vazhduan; ndonjëherë, ato u imponuan nga Shtetet e Bashkuara. Por në përgjithësi, ky regjim global i sigurimeve ishte një fitore e dyfishtë për pothuajse të gjithë në lidhje me stabilitetin ekonomik, inovacionin dhe rritjen. Dhuna dhe lufta ranë në përgjithësi, dhe shtetet më të varfra ishin më të afta të integronin ekonomitë e tyre me tregjet me të ardhura më të larta që u hapën për tregti. Kjo siguri mund të jetë mbështetur në një iluzion të përbashkët rreth asaj se sa pak investime dhe veprime ushtarake do të duheshin për të mbajtur gjeopolitikën të qëndrueshme. Por ky regjim vazhdoi për dekada, pjesërisht sepse politikëbërësit amerikanë në të dyja partitë e vlerësonin sistemin dhe pjesërisht sepse mjaftueshëm aktorë të jashtëm besonin në të dhe përfituan prej tij.
Tani kjo ndjenjë sigurie është zhdukur. Imagjinoni, përsëri, shtëpinë tuaj hipotetike buzë detit. Disa kërcënime për pronën tuaj kanë filluar të rriten: nivelet e detit po rriten dhe uraganet po bëhen më vdekjeprurëse. Megjithatë, në vend që thjesht të rrisë primin tuaj, siguruesi juaj – të cilit i kishit besuar prej kohësh dhe i kishit paguar me përkushtim – papritmas fillon të refuzojë kërkesat tuaja për dëmshpërblim, përveç nëse paguani dyfishin e normës suaj zyrtare dhe i jepni siguruesit diçka shtesë nën tavolinë. Edhe nëse paguani atë që kërkohet, siguruesi më pas shkruan për të thënë se po trefishon çmimin e primit tuaj të përgjithshëm për një mbulim më pak gjithëpërfshirës. Siguruesit alternativë nuk janë të disponueshëm. Ndërkohë, taksat tuaja fillojnë të rriten dhe shërbimet tuaja publike të përditshme bëhen më pak të besueshme për shkak të kërkesave që reagimi ndaj fatkeqësive po i vendos komunitetit tuaj. Shtetet e Bashkuara përfituan shumë nga të qenit ofrues sigurimesh.
Trump nuk është i vetmi aktor përgjegjës për rënien e regjimit ekonomik që mbizotëroi për 80 vjet. Lista e faktorëve që kontribuan – kërcënimet themelore që nuk paraqiten nga siguruesi i shtëpisë suaj, në analogjinë e shtëpisë në plazh – është e gjatë. Ngritja e Kinës dhe reagimi i Shteteve të Bashkuara luajtën një rol. Po kështu, edhe ndryshimi i klimës, përparimi i teknologjisë së informacionit dhe humbja e kuptueshme e besimit të elektoratit amerikan tek elitat në pushtet pas ndërhyrjeve të vendit në Afganistan dhe Irak, krizës financiare globale 2008-9 dhe pandemisë COVID-19.
Por politikat e administratës Trump përbëjnë një pikë kthese të qartë. Mbështetësit e presidentit ndonjëherë i portretizojnë këto si një rivlerësim të thjeshtë të rrezikut: siguruesi i botës së lirë po përshtat tarifat dhe shërbimet e tij për t’iu përshtatur realiteteve të reja dhe po korrigjon një tendencë të mëparshme për të nënvlerësuar ofertat e tij. Ky përshkrim është i gabuar. Administrata Trump e ka bërë të qartë se dëshiron që Shtetet e Bashkuara të operojnë një lloj skeme krejtësisht të ndryshme, në të cilën ajo përdor armë dhe ruan pasigurinë në mënyrë që të nxjerrë sa më shumë që të mundet për sa më pak të jetë e mundur në këmbim.
Trump dhe këshilltarët e tij do të argumentonin se ky është reciprocitet i thjeshtë ose trajtim i drejtë për vendet që, sipas tyre, i kanë shfrytëzuar Shtetet e Bashkuara për dekada. Megjithatë, këto vende nuk kanë nxjerrë kurrë asgjë që të përputhet sadopak me atë që morën Shtetet e Bashkuara: kredi afatgjata shumë të lira për qeverinë e SHBA-së; investime të huaja masive në mënyrë disproporcionale në korporatat amerikane dhe fuqinë punëtore të SHBA-së; një respektim pothuajse global i standardeve teknike dhe ligjore të SHBA-së që u dha përparësi prodhuesve me bazë në SHBA; mbështetje në sistemin financiar të SHBA-së për shumicën dërrmuese të transaksioneve dhe rezervave globale; pajtueshmëri me iniciativat e SHBA-së për sanksionet; pagesa për vendosjen e trupave amerikane; varësi e përhapur nga industria e mbrojtjes e SHBA-së; dhe më e mira nga të gjitha, një rritje e qëndrueshme e standardit të jetesës amerikane. Jo vetëm që Shtetet e Bashkuara përfituan shumë nga të qenit një ofrues sigurimesh që të tjerët e vlerësonin, por aleatët e tyre gjithashtu ia lanë Uashingtonit shumë vendime të rëndësishme në lidhje me sigurinë.
Gjëja e shkëlqyer në lidhje me ofrimin e sigurimeve është se për vite me radhë, nuk keni nevojë të bëni ose të paguani asgjë për të mbledhur primet tuaja. Kjo është edhe më e vërtetë për formën e sigurimit ekonomik që Shtetet e Bashkuara ofruan globalisht sesa për një ofrues sigurimi shtëpie, sepse vetë ekzistenca e garancive të sigurisë së SHBA-së uli kërcënimet e botës reale për mbajtësit e policave. Kjo uli kërkesat e paguara. Por administrata Trump po e braktis këtë model biznesi fitimprurës dhe të qëndrueshëm në favor të një modeli që përforcon ciklin e kundërt. Gjithnjë e më pak klientë do të bëhen më të rrezikuar. Tashmë, bizneset, qeveritë dhe investitorët po ndryshojnë rrënjësisht praktikat e tyre për të provuar të vetësigurohen në vend të kësaj.
LUFTO APO IK
Në të vërtetë, qasja e Trump do të shkaktojë dëmin më të madh ekonomive që janë më të lidhura ngushtë me ekonominë e SHBA-së dhe i morën rregullat e mëparshme të lojës më të mirëqena: Kanadaja, Japonia, Meksika, Koreja e Jugut dhe Mbretëria e Bashkuar. Merrni Japoninë: ajo kishte vënë bast në planin afatgjatë të Shteteve të Bashkuara, duke investuar ndjeshëm në prodhimin e vendosur në SHBA për më shumë se 45 vjet dhe duke transferuar inovacionet e saj teknologjike dhe menaxheriale gjatë rrugës. Ajo ka vendosur një pjesë më të madhe të kursimeve të popullit të saj në thesarin amerikan për më gjatë se çdo ekonomi tjetër. Japonia pranoi të shërbejë si transportuesi lundrues i avionëve të Shteteve të Bashkuara në vijën e parë të frontit me Kinën dhe garnizon trupa amerikane në Okinawa pavarësisht kundërshtimit në rritje të brendshëm. Japonia mbështeti administratën e parë Trump në G-7 dhe G-20, ndoqi administratën Biden në miratimin e sanksioneve paralele kundër Rusisë pas pushtimit të Ukrainës nga Rusia dhe, që nga viti 2013, ka rritur ndjeshëm shpenzimet e saj ushtarake në përputhje me prioritetet e politikave të SHBA-së.
Deri këtë vit, ajo që mori Japonia në këmbim ishte mbulim i besueshëm i nivelit të platinit. Investitorët dhe bizneset japoneze ishin në gjendje ta merrnin si të mirëqenë se mund të shisnin produkte në mënyrë konkurruese në tregun amerikan, të merrnin kursimet e tyre brenda dhe jashtë obligacioneve të thesarit amerikan dhe aseteve të tjera të denominuara në dollarë sipas nevojës dhe të investonin në mënyrë të sigurt në prodhim në Shtetet e Bashkuara. Strategjia ekonomike e Japonisë përpara mandatit të dytë të Trump u bazua në supozimin se ky mbulim do të vazhdonte, megjithëse me një çmim më të lartë: në vitet 2023 dhe 2024, kompanitë japoneze njoftuan plane investimi që theksonin gatishmërinë e tyre për të investuar edhe më shumë kapital në industritë amerikane, duke përfshirë ato jokonkurruese si çeliku, dhe për të hequr dorë nga një pjesë e tregut në Kinë për t’u koordinuar me Shtetet e Bashkuara.
Marrëveshja tregtare e njoftuar në mesin e korrikut midis Shteteve të Bashkuara dhe Japonisë ka rritur çmimin për Japoninë shumë më tepër se kaq dhe ka zvogëluar mbulimin e Japonisë. Tarifat prej 15 përqind të vendosura ndaj vendit janë dhjetë herë më të larta se ato që kishin qenë më parë dhe ndikojnë në automobila dhe pjesë këmbimi auto, çelik dhe industri të tjera të mëdha japoneze. Japonia u zotua të krijojë një fond që investon 14 përqind shtesë të PBB-së së vendit në Shtetet e Bashkuara – paratë e saj të shpenzuara sipas gjykimit personal të Trump – që do t’i japë një pjesë të çdo fitimi Shteteve të Bashkuara. Kjo përbën një ulje të madhe të kthimeve dhe kontrollit të pritur të kursimtarëve japonezë krahasuar me investimet e tyre të mëparshme në sektorin privat, të cilat nuk iu nënshtruan një mbikëqyrjeje kaq arbitrare të qeverisë amerikane. Dispozitat eksplicite që kërkojnë që Japonia të blejë avionë, oriz dhe produkte të tjera bujqësore amerikane, si dhe të mbështesë nxjerrjen e gazit natyror në Alaskë, e ekspozojnë vendin ndaj rreziqeve të reja. Edhe nëse Japonia i përmbahet marrëveshjes, ajo do të mbetet e ndjeshme ndaj vendimeve të mundshme të Trump për të rritur në mënyrë të njëanshme primin e saj dhe për të zvogëluar mbulimin e saj edhe më tej. Ndërkohë, akomodimet e fundit të Uashingtonit ndaj Kinës në tregtinë e gjysmëpërçuesve zvogëlojnë më tej përfitimet për Japoninë nga ndjekja e një rruge ekonomike të bazuar në aleancë. Aleatët e SHBA-së nuk do të pranojnë një “ribalancim” të imponuar ndaj tyre.
Administrata Trump priste që aleatët e saj kryesorë thjesht do të paguanin çdo çmim për mbrojtjen e SHBA-së. Deri më tani, Japonia, Meksika, Filipinet dhe Mbretëria e Bashkuar kanë ndjekur një qasje më të afërt me atë që parashikoi administrata Trump. Në afat të shkurtër, këto vende kanë vendosur që fatet e tyre duhet të jenë të Shteteve të Bashkuara, pavarësisht kostos. Por Trump nënvlerësoi shkallën në të cilën afërsia e aleatëve me Shtetet e Bashkuara do t’i çonte ata të regjistronin qëndrimin e ri të Uashingtonit si një tradhti tronditëse. Popullariteti i Shteteve të Bashkuara ka rënë ndjeshëm: në anketën e pranverës 2025 të Qendrës Kërkimore Pew mbi qëndrimet ndaj Shteteve të Bashkuara, përqindja e qytetarëve japonezë që e shihnin vendin në mënyrë të favorshme kishte rënë me 15 pikë përqindjeje nga një vit më parë; vlerësimi i favorizimit të vendit kishte rënë me 20 pikë midis kanadezëve dhe 32 pikë midis meksikanëve. Ky ndryshim i madh dhe negativ pasqyron ndjenjën e zhgënjimit që vetëm ata që janë vërtet të investuar në një marrëdhënie mund ta ndiejnë.
Shqetësimet për sigurinë kombëtare, lidhjet ekzistuese dhe – në rastin e Kanadasë dhe Meksikës – afërsia gjeografike do të kufizojnë shkallën në të cilën aleatët më të ngushtë të Shteteve të Bashkuara mund të zhbëjnë varësinë e tyre ekonomike. Megjithatë, ata kanë më shumë hapësirë për ta bërë këtë sesa vlerësojnë avokatët e qasjes ekonomike të Trump. Kanadaja i ka rezistuar përpjekjeve të Trump për të rishikuar në mënyrë të njëanshme marrëveshjen tregtare SHBA-Meksikë-Kanada të vitit 2020 dhe për të vendosur tarifa asimetrikisht të larta për mallrat kanadeze. Kryeministri Mark Carney dhe të gjithë kryeministrat provincialë të Kanadasë njoftuan në korrik se, për të zvogëluar varësinë e vendit nga Shtetet e Bashkuara, ata kishin rënë dakord të kufizonin lëshimet e tyre ndaj kërkesave në rritje të Trump dhe të ndiqnin në mënyrë aktive integrimin e brendshëm në rritje. Carney gjithashtu u zotua të zgjeronte tregtinë me BE-në dhe entitete të tjera.
Aleatë të tjerë të ngushtë të SHBA-së, si Australia dhe Koreja e Jugut, ndoshta do të vendosin që në afat të shkurtër, ata nuk kanë zgjidhje tjetër veçse të bashkohen me Shtetet e Bashkuara. Me kalimin e kohës, megjithatë, aleatët mund të lodhen nga përfitimet në rënie që sjell paqësimi dhe të riorientojnë investimet e tyre. Ashtu si Kanadaja, ata do të përpiqen të zgjerojnë lidhjet e tyre me Kinën, BE-në dhe Shoqatën e Kombeve të Azisë Juglindore (ASEAN). Por ky riorientim do të japë një rezultat më të keq për të gjitha këto ekonomi. Ata u mbështetën ekonomikisht te Shtetet e Bashkuara për një arsye të mirë; nëse tregjet, investimet dhe produktet zëvendësuese do të ishin po aq të vlefshme, ata do t’i kishin zgjedhur ato që në fillim. Në mungesë të sigurimit amerikan me çmime të drejta, propozimi i vlerës ndryshon.
TË LËNË PAS
Goditja sizmike e Trump ka goditur edhe masa të tjera të mëdha ekonomike. ASEAN dhe BE ishin gjithmonë më pak të përafruara me Shtetet e Bashkuara në politikën ekonomike dhe të sigurisë sesa pesë aleatët më të integruar. Të dy blloqet janë të larmishme, me një sërë specializimesh tregtare, avantazhesh dhe orientimesh politike brenda anëtarësisë së tyre. Megjithatë, ata dhe shtetet e tyre anëtare – veçanërisht Gjermania, Franca, Holanda, Singapori, Suedia dhe Vietnami – e kanë bazuar gjithashtu sjelljen e tyre ekonomike në sigurimin që Shtetet e Bashkuara ofronin më parë. Si rezultat, ata filluan të luanin role kryesore në zinxhirët e furnizimit dhe investimet teknologjike të SHBA-së. Qeveritë dhe qytetarët e tyre derdhën para në ekonominë amerikane përmes investimeve të huaja direkte, blerjeve të obligacioneve të thesarit dhe pjesëmarrjes në tregun e aksioneve të SHBA-së. Ata ranë dakord të bashkoheshin me sanksionet dhe regjimet e kontrollit të eksportit të SHBA-së, megjithëse më pak në mënyrë të vazhdueshme, dhe mbështetën drejtpërdrejt ushtrinë amerikane.
Trump tani i ka nënshtruar këto vende tarifave masive dhe kërcënimeve tarifore, si dhe kërkesave dypalëshe për akomodime specifike dhe pagesa anësore, të tilla si kërkesat që ata të blejnë më shumë gaz natyror të SHBA-së ose të transferojnë prodhimin industrial në Shtetet e Bashkuara. Këta lojtarë ekonomikë kanë më shumë zgjedhje se sa përpjekje duan të kushtojnë për të ruajtur lidhjet me Shtetet e Bashkuara. Dhe ata po e ndryshojnë sjelljen e tyre më shpejt, duke forcuar lidhjet ekonomike me njëri-tjetrin dhe me Kinën. ASEAN dhe BE kishin të dy lidhje më të mëdha tregtare me Kinën sesa me Shtetet e Bashkuara në fillim; ky hendek po zgjerohet, jo vetëm sepse ekonomia kineze po rritet, por edhe sepse Shtetet e Bashkuara po kufizojnë eksportet dhe importet e saj në Kinë dhe investimet e saj atje. Gjatë dekadës së fundit, pjesa e inputeve kineze në zinxhirët e furnizimit industrial evropian dhe të Azisë Juglindore u rrit ndjeshëm ndërsa pjesa e Shteteve të Bashkuara ra.
Nuk është e qëndrueshme për BE-në, dhe sigurisht jo për ASEAN-in, të izolojë ekonomikisht Kinën, dhe fitimet nga të bërit biznes me Kinën do të rriten vetëm ndërsa Shtetet e Bashkuara largohen nga skena. Tregtia me Kinën nuk zëvendëson sigurimin që Shtetet e Bashkuara ofronin më parë. Por, meqenëse regjimi i Trump i bën Shtetet e Bashkuara më pak konkurruese si vend për prodhim dhe kufizon aksesin në tregun e SHBA-së (duke shfrytëzuar potencialin e rritjes së atij tregu), një zgjerim i tregtisë dhe investimeve me Kinën mund t’u ofrojë këtyre blloqeve një kompensim të pjesshëm. Si subjekte të konsiderueshme ekonomike në të drejtën e tyre, vendet aziatike dhe evropiane kanë një aftësi shumë më të madhe për të ndjekur një rrugë të ndryshme, edhe pse do të shpenzojnë më shumë për t’u siguruar vetë sesa shpenzonin më parë. Për shembull, porositë për avionë luftarakë Eurofighter si një alternativë ndaj avionëve luftarakë amerikanë janë rritur ndjeshëm midis anëtarëve të NATO-s, si Spanja dhe Turqia. Dhe qeveria indoneziane, në pranverën e vitit 2025, arriti marrëveshje të reja ekonomike me Kinën, duke përfshirë një projekt parku industrial “binjak” prej afërsisht 3 miliardë dollarësh që do të lidhë Java Qendrore me Provincën Fujian. Projekti pritet të krijojë mijëra vende pune në Indonezi në një moment kur asgjë e tillë nuk ofrohet nga Shtetet e Bashkuara. Banka qendrore e Indonezisë dhe Banka Popullore e Kinës kanë rënë dakord gjithashtu të promovojnë tregtinë në monedhat lokale, dhe të dy vendet janë zotuar të forcojnë bashkëpunimin e tyre detar; të dy marrëveshjet i habitën politikëbërësit amerikanë. Për më tepër (dhe më e rëndësishmja), politika ekonomike e Trump po përforcon dhe përshpejton ndarjen e dy niveleve të qarta të tregjeve në zhvillim për sa i përket rezistencës së tyre ndaj goditjeve makroekonomike. Gjatë krizave financiare të viteve 1998-99 dhe 2008-9, edhe ekonomitë më të mëdha në zhvillim – Brazili, India, Indonezia dhe Turqia – vuajtën keq. Por ato janë bërë dukshëm më elastike, falë reformave të brendshme, si dhe mundësive të reja të eksportit dhe investimit të ofruara nga vendet më të pasura (përfshirë Kinën). Gjatë pandemisë COVID-19 dhe rritjes së mëvonshme të normave të interesit nga Rezerva Federale e SHBA-së, ekonomitë e tyre nuk pësuan shumë dëme financiare. Tregjet më të mëdha në zhvillim mbetën në gjendje të përshtatnin politikat e tyre fiskale dhe monetare me një farë autonomie.
Dhjetëra ekonomi me të ardhura të ulëta dhe të mesme, në të kundërt, grumbulluan borxhe me një ritëm shkatërrues. Që nga viti 2000, rënia e të ardhurave reale në këto vende ka më shumë se kompensuar fitimet që kishin bërë në dekadën e mëparshme. Qasja e re e Trumpit i ka mbyllur më tej mundësitë e tyre ekonomike, dhe mënyra se si ai i ka inkurajuar tregjet më të mëdha në zhvillim, veçanërisht Indinë, të miratojnë politikat e tyre të orientimit drejt atdheut vetëm sa e thellon izolimin e ekonomive më të varfra.
Kapitali kërkon mundësi, por edhe siguri. Tërheqja e sigurimit ekonomik nga SHBA-ja dhe kthesa e ashpër e Trumpit kundër ndihmës dhe zhvillimit të huaj, do të përforcojnë preferencën e investitorëve për vende relativisht të qëndrueshme. Kështu, vendet më të varfra në Amerikën Qendrore, Azinë Qendrore dhe Jugore dhe Afrikën ka të ngjarë të ngecin në ultësirat ekonomike me pak mundësi daljeje, ndërsa tregjet më të mëdha në zhvillim, gjeopolitikisht të rëndësishme, do të bëhen, relativisht, më tërheqëse. Disa nga vendet më të varfra do të bëjnë marrëveshje – për shembull, duke u ofruar Shteteve të Bashkuara akses të preferuar në burimet e tyre ose duke shërbyer si destinacione për të dëbuarit nga SHBA-ja. Megjithatë, kjo përgjigje nuk mund të japë llojin e rritjes së qëndrueshme që shumë ekonomi në zhvillim gëzonin nën regjimin e vjetër të sigurimeve të SHBA-së.
I NGURTË DHE LËNGSHËM
Ndoshta ndryshimi më i rëndësishëm që Shtetet e Bashkuara kanë bërë në skemën e tyre të sigurimit, megjithatë, është ulja e likuiditetit të dollarit – gjë që zvogëlon sigurinë e portofoleve të kursimtarëve në të gjithë botën. Asetet amerikane që më parë shiheshin si me rrezik të ulët ose pa rrezik nuk mund të konsiderohen më plotësisht të sigurta. Kjo do të ketë pasoja të gjera për disponueshmërinë dhe rrjedhën globale të kapitalit.
Gjatë fushatës zgjedhore të Trump në vitin 2024 dhe që kur ai mori detyrën, zyrtarët e lartë në administratën e tij kanë kërcënuar vazhdimisht se do të bllokojnë investitorët në Thesaret e SHBA-së duke, për shembull, detyruar vendet dhe institucionet të shkëmbejnë zotërimet e tyre aktuale me borxhe afatgjata ose të përjetshme, duke ndëshkuar qeveritë që promovojnë përdorimin e monedhave të tjera përveç dollarit dhe duke taksuar investitorët e huaj me norma më të larta se ato vendase. Zyrtarët e administratës Trump ende nuk e kanë zbatuar këtë. Por këto kërcënime, të kombinuara me sulme të përsëritura ndaj pavarësisë së Rezervës Federale dhe premtimet për të zhvlerësuar dollarin, po dëmtojnë vazhdimisht stabilitetin e perceptuar të dollarit dhe obligacioneve të thesarit.
Problemi themelor është se bota ka më shumë kursime sesa vende të sigurta për t’i ruajtur ato. Ekonomitë me tepricë të pasura me para të gatshme – vende të tilla si Kina, Gjermania dhe Arabia Saudite, si dhe shembuj më të vegjël por mbresëlënës si Norvegjia, Singapori dhe Emiratet e Bashkuara Arabe – nuk mund t’i mbajnë të gjitha kursimet e tyre në shtëpi për tre arsye. Së pari, kursimtarëve të tyre do t’u mungonte diversifikimi nëse një tronditje specifike për vendin godet ekonominë e tyre. Së dyti, detyrimi i sasive të mëdha të kursimeve në këto tregje kryesisht të vogla do të shtrembëronte çmimet e aseteve, duke çuar në flluska, paqëndrueshmëri financiare dhe ndryshime të menjëhershme në modelet e punësimit. Dhe së treti, vende të tilla nuk lëshojnë mjaftueshëm borxh publik, të paktën jo aq sa të huajt duan të mbajnë. Kjo është arsyeja pse, për dekada, tregu unikisht i thellë, i gjerë dhe me sa duket i sigurt i Thesarit të SHBA-së – dhe asetet e denominuara në dollarë në përgjithësi – kanë thithur pjesën më të madhe të kursimeve të tepërta në botë.
Asetet amerikane që dikur shiheshin si me rrezik të ulët ose pa rrezik nuk janë më të sigurta.
Midis shumë përfitimeve që obligacionet e thesarit dhe tregjet e tjera publike të SHBA-së u ofronin investitorëve globalë, më tërheqësi ishte likuiditeti i bollshëm. Investitorët mund të konvertonin asetet që kishin në këto tregje në para të gatshme me pak ose aspak vonesa ose kosto. Vlerësimi i investimeve të tyre mbeti i qëndrueshëm dhe, ndryshe nga tregjet më të vogla, edhe një transaksion shumë i madh nuk do të ndryshonte çmimet. Investitorët nuk kishin pse të shqetësoheshin se palët e tyre nuk do ta pranonin formën e tyre të pagesës. Me përjashtim të kriminelëve të njohur dhe subjekteve të synuara nga sanksionet, të gjithë në botë mund të mbështeteshin si në stabilitetin ashtu edhe në fleksibilitetin e investimeve të denominuara në dollarë – të cilat nga ana tjetër ulën rrezikun që bizneset të përballeshin me vështirësi në fluksin e parave të gatshme ose të humbisnin mundësi.
Dominimi i dollarit, i cili shkoi shumë përtej asaj që PBB-ja e Shteteve të Bashkuara ose pjesa e tregtisë globale do ta kishte justifikuar, përbënte një lloj tjetër sigurimi fitimprurës për të dyja palët. Shtetet e Bashkuara mblodhën prime në formën e interesit më të ulët mbi borxhin e tyre dhe kurseve të këmbimit më të qëndrueshme. Mbajtësit e aseteve amerikane dhe të huaja përfituan të dy. Edhe kur një tronditje financiare ose gjeopolitike filloi në Shtetet e Bashkuara, investitorët supozonin se ekonomia amerikane do të mbetej më e sigurt se të tjerat. Kur tregjet amerikane shkaktuan drejtpërdrejt një recesion botëror në vitin 2008, normat e interesit dhe dollari ranë dhe më pas u rritën së bashku ndërsa kapitali nga jashtë vërshoi në tregun amerikan.
Tani dollari duket se po sillet në mënyrën që sillen shumica e monedhave, që do të thotë të lëvizë në drejtim të kundërt me normat e interesit. Deri në prill të këtij viti, dollari ndoqi nga afër lëvizjet e përditshme të normës së interesit dhjetëvjeçare të Thesarit të SHBA-së. Që nga njoftimet e tarifave të administratës më 2 prill, korrelacioni midis normave të interesit të SHBA-së dhe dollarit është përmbysur, duke treguar se diçka tjetër përveç lajmeve të përditshme ekonomike po e ul dollarin. Disa herë këtë vit, administrata Trump ka njoftuar një ndryshim të papritur politikash që provokoi paqëndrueshmëri ekonomike: më 2 prill, tarifat e “Ditës së Çlirimit”; në maj, paketa e shpenzimeve “One Bill Bill i Bukur”; dhe, gjatë qershorit, disa kërcënime për të vendosur tarifa shtesë, si dhe bombardimi i Iranit nga SHBA-të. Në përgjigje të secilës prej këtyre ngjarjeve, dollari ra ndërsa normat e interesit afatgjata të SHBA-së u rritën, duke treguar një rrjedhje kapitali në përgjigje të trazirave.
Në mënyrë të ngjashme, gjatë gjithë historisë moderne, vendosja e tarifave ka çuar në vlerësime të monedhës, përfshirë gjatë mandatit të parë të Trump. Megjithatë, këtë vit, dollari është zhvlerësuar ndërsa presidenti ka vendosur tarifa. Ky ndryshim i madh me modelin historik sugjeron që shqetësimet globale në lidhje me paqëndrueshmërinë e politikës së SHBA-së kanë filluar të tejkalojnë ikjen e zakonshme drejt sigurisë që e shtyn lart dollarin.
Qasja armiqësore dhe e paparashikueshme e administratës Trump ndaj aleancave ushtarake të udhëhequra nga SHBA-të ka gërryer më tej mbështetjen për dollarin. Qëndrimi i ri i Uashingtonit rrit rrezikun që ai të sanksionojë edhe investitorët e huaj aleatë. Dhe ndërsa aleancat e udhëhequra nga amerikanët kanë më pak fuqi për të siguruar, qeveritë e tjera po rrisin shpenzimet e tyre të mbrojtjes, gjë që rrit atraktivitetin relativ të monedhave të tyre. Tregjet e obligacioneve të BE-së, për shembull, po bëhen më të mëdha dhe më të thella ndërsa shpenzimet e mbrojtjes të financuara nga borxhi rriten në Evropën veriore dhe lindore. Euro ofron më shumë përfitime për Ukrainën, shtetet e Ballkanit dhe disa vende të Lindjes së Mesme dhe Afrikës së Veriut që synojnë të zvogëlojnë ndjeshmërinë e tyre ndaj tekave të SHBA-së duke kërkuar armë, tregti, investime, kredi dhe ndihmë zhvillimi në euro.
MBLEDHËSIT E BORXHEVE
Megjithatë, tregjet evropiane dhe të tjera nuk mund t’i përsërisin plotësisht avantazhet që më parë jepnin asetet e denominuara në dollarë. Investitorët e botës, përfshirë ata amerikanë, thjesht do të kenë më pak vende të sigurta për të vënë kursimet e tyre ndërsa asetet amerikane bëhen më pak likuide. Kjo pasiguri në rritje do të rrisë normat mesatare afatgjata të interesit për borxhin e qeverisë amerikane pikërisht kur po emetohet shumë më tepër borxh. Të gjithë huamarrësit, privatë dhe sovranë, që marrin pjesë në sistemin financiar të SHBA-së do ta ndiejnë ndikimin e asaj rritjeje të normës së interesit sepse të gjitha kreditë kanë çmime të ulëta nga normat e thesarit në një farë mënyre.
Disa kursimtarë, veçanërisht ata kinezë, mund të kërkojnë të zhvendosin asetet nga tregjet amerikane. Por kjo ikje do të ushtrojë presion deflacionist mbi ekonomitë e tyre vendase, ndërsa fitimet e tyre të përgjithshme tkurren dhe kursimet e tepërta bllokohen në tregje që tashmë kishin një grup më të kufizuar mundësish investimi. Ndërkohë, vlera e aseteve alternative – monedhat jo-dollarëshe, mallrat që tradicionalisht trajtohen si depozita me vlerë, siç janë ari dhe druri, dhe produktet më të reja të kriptomonedhave – do të rritet. Për shkak se këto asete janë më pak likuide, këto rritje pothuajse me siguri do të çojnë në përplasje financiare periodike dhe do të ndërlikojnë shumë sfidat me të cilat përballen qeveritë në përdorimin e politikës monetare për të stabilizuar ekonomitë. Kjo do të jetë një humbje për botën pa fitim neto për ekonominë amerikane.
Ashtu si thatësirat e vazhdueshme i motivojnë njerëzit të ruajnë me zell aksesin në furnizimet e tyre me ujë, mungesa e likuiditetit në tregjet globale i inkurajon qeveritë të sigurohen që borxhi i tyre të financohet në vend, në vend që ta lënë atë në dorë të tregut. Këto masa zakonisht marrin formën e asaj që quhet shtypje financiare: detyrimi i institucioneve financiare (dhe në fund të fundit, familjeve) të mbajnë më shumë borxh publik sesa do të mbanin ndryshe, përmes një kombinimi rregulloresh, kontrolleve të rrjedhjes së kapitalit dhe ndarjes së detyruar të borxhit të emetuar rishtazi. Represioni financiar tenton të ulë fitimet për kursimtarët dhe rrit ndjeshmërinë e tyre ndaj shpronësimit de facto.
Në fund të fundit, disponueshmëria e zvogëluar e financimit e bën më të vështirë për bizneset private, si dhe për qeveritë, që të përballojnë rëniet e përkohshme para se të shterojnë fondet e tyre. Ata do të duhet të grumbullojnë rezerva për të mbuluar detyrimet në dollarë (siç janë kreditë e papaguara ose ndërbankare) në rast vështirësie financiare. Nëse vendet duhet të vetësigurohen, si qeveritë ashtu edhe bizneset do të bëhen më të kujdesshme ndaj rrezikut dhe do të kenë më pak mundësi për të investuar, veçanërisht jashtë vendit, duke përforcuar fragmentimin e ekonomisë botërore.
HUMBJE-HUMBJE
Pa sigurimin që ofruan Shtetet e Bashkuara, do të shfaqen lidhje të reja midis ekonomive dhe rrugëve për investim. Por ato do të jenë më të kushtueshme për t’u ndërtuar dhe mirëmbajtur, më pak të arritshme gjerësisht dhe më pak të besueshme. Vendet padyshim do të kërkojnë të vetësigurohen, por këto përpjekje në thelb do të jenë më të kushtueshme dhe më pak efektive sesa kur rreziku u bashkua nën një sigurues të vetëm. Lundrimi në ekonominë botërore nuk ishte kurrë një rrugë e lehtë. Por pas tërmetit të ndryshimit të regjimit ekonomik të Trump, terreni është bërë shumë më i ashpër.
Në fund të fundit, paratë e shpenzuara për sigurime janë para që nuk mund të shpenzohen për gjëra të tjera. Qeveritë, institucionet dhe kompanitë do të duhet të paguajnë thjesht për t’u mbrojtur nga pasojat e këqija që vijnë në vend të financimit të atyre të mirave. Mundësitë për investime dhe zgjedhjet e konsumatorëve do të ngushtohen. Rritja e produktivitetit (dhe për rrjedhojë rritja e të ardhurave reale) do të ngadalësohet ndërsa konkurrenca tregtare, inovacioni dhe bashkëpunimi global për të krijuar infrastrukturë të re tkurren. Shumë nga tregjet në zhvillim më të varfra do të humbasin mbulimin kundër kërcënimeve krejtësisht – në momentin kur rreziqet me të cilat përballen po rriten ndjeshëm.
Kjo do të thotë një botë më e keqe për pothuajse të gjithë. Megjithatë, mes këtij ndryshimi, mjedisi i menjëhershëm ekonomik i Kinës do të jetë më pak i ndryshuar pavarësisht pretendimeve të mëparshme të Trump se ai do t’i hartonte politikat e tij ekonomike për të synuar Pekinin në mënyrën më agresive. Kina është relativisht e pozicionuar mirë për të provuar të vetësigurohet pas një tërheqjeje të SHBA-së. Më shumë se çdo ekonomi tjetër e madhe, ajo tashmë kishte filluar të zvogëlonte varësinë e saj nga Shtetet e Bashkuara për eksporte, importe, investime dhe teknologji. Nëse Kina do të jetë në gjendje të kapë mundësi të reja të jashtme në tërheqjen e Shteteve të Bashkuara do të varet nëse mund të kapërcejë skepticizmin e vendeve të tjera në lidhje me besueshmërinë e saj si sigurues. A do të kërkojë thjesht të përdorë të njëjtin lloj rakete mbrojtjeje si Shtetet e Bashkuara – apo një më të keqe?
Është një ironi tragjike dhe shkatërruese që, në emër të sigurisë kombëtare, Shtetet e Bashkuara tani po dëmtojnë aleatët që kanë kontribuar më shumë në mirëqenien e saj ekonomike, duke e lënë Kinën shumë më pak të disavantazhuar. Kjo është arsyeja pse besimi i zyrtarëve të Trump se këta aleatë të ngushtë thjesht do ta pranojnë “ribalancimin” e imponuar ndaj tyre është thellësisht i gabuar. Këto qeveri do të jenë pragmatike, por pragmatizmi do të marrë një formë shumë të ndryshme nga ajo që dëshiron administrata Trump. Për dekada të tëra, ata i dhanë Uashingtonit përfitimin e dyshimit. Tani ata po humbasin iluzionet e tyre dhe do t’u ofrojnë më pak Shteteve të Bashkuara, jo më shumë.
Veprimet e Trump do ta ndryshojnë më pak mjedisin e menjëhershëm ekonomik të Kinës. Do të ketë mundësi në këtë peizazh të ri. Por ato do ta përfshijnë ekonominë e SHBA-së gjithnjë e më pak. Mundësia më premtuese është që vendet evropiane dhe aziatike, duke përjashtuar Kinën, do të bashkohen për të krijuar një hapësirë të re stabiliteti relativ. BE-ja dhe Marrëveshja Gjithëpërfshirëse dhe Progresive për Partneritetin Trans-Paqësor, një aleancë e përbërë kryesisht nga shtete Indo-Paqësore, tashmë po eksplorojnë forma të reja bashkëpunimi. Në qershor, presidentja e Komisionit Evropian, Ursula von der Leyen, i përshkroi këto negociata si një përpjekje për të “ridizajnuar” Organizatën Botërore të Tregtisë për t’i “treguar botës se tregtia e lirë me një numër të madh vendesh është e mundur mbi një bazë të bazuar në rregulla”. Këto ekonomi mund të bëjnë gjithashtu më shumë për të garantuar të drejtat e ndërsjella të investimeve, për të krijuar mekanizma detyrues për zgjidhjen e mosmarrëveshjeve tregtare dhe për të bashkuar likuiditetin e tyre për t’iu përgjigjur goditjeve financiare. Ato mund të kërkojnë të ruajnë funksionin dhe ndikimin e Fondit Monetar Ndërkombëtar, Bankës Botërore dhe Organizatës Botërore të Tregtisë, duke i mbrojtur këto institucione nga paraliza, ndërsa Kina ose Shtetet e Bashkuara kërkojnë të vënë veton ndaj iniciativave të nevojshme.
Megjithatë, nëse duan të ruajnë një pjesë të hapjes dhe stabilitetit të mëparshëm të ekonomisë globale, këto vende do të duhet të ndërtojnë blloqe me një anëtarësim selektiv në vend që të ndjekin një qasje strikte shumëpalëshe. Ky do të ishte një zëvendësim i dobët për sistemin mbi të cilin kishin kryesuar Shtetet e Bashkuara. Por do të ishte shumë më mirë sesa thjesht të pranohet ekonomia që po krijon tani administrata Trump.
Sa i përket vetë Shteteve të Bashkuara, pavarësisht se sa marrëveshje dypalëshe tregtare ndërmjetëson, pavarësisht se sa ekonomi duket – në fillim – se përputhen me Uashingtonin me një kosto të lartë, vendi do ta gjejë veten gjithnjë e më të anashkaluar në tregti dhe teknologji dhe më pak të aftë për të ndikuar në vendimet e investimeve dhe sigurisë të vendeve të tjera. Zinxhirët e furnizimit të SHBA-së që administrata Trump pretendon se dëshiron të sigurojë do të bëhen më pak të besueshëm – në thelb më të kushtueshëm, më pak të diversifikuar në furnizimin e tyre dhe të nënshtruar ndaj më shumë rrezikut nga goditjet specifike të SHBA-së. Lënia pas e pjesës më të madhe të botës në zhvillim jo vetëm që do të rrisë flukset e migrantëve dhe do të shkaktojë kriza të shëndetit publik; do t’i pengojë Shtetet e Bashkuara të shfrytëzojnë mundësitë potenciale të tregut. Lëvizjet e administratës Trump për të larguar investimet e huaja do të gërryejnë standardet e jetesës së SHBA-së dhe kapacitetin e ushtrisë amerikane. Markat evropiane, aziatike dhe madje edhe braziliane dhe turke ka të ngjarë të fitojnë pjesë të tregut në kurriz të kompanive amerikane, ndërsa standardet teknike për produkte të tilla si automobilat dhe teknologjitë e shërbimeve financiare do të ndryshojnë gjithnjë e më shumë nga normat e SHBA-së. Shumë nga këto fenomene do të jenë vetë-përforcuese, duke i bërë ato të vështira për t’u përmbysur edhe pasi Trump të largohet nga Shtëpia e Bardhë.
Siç thotë kënga, nuk e di çfarë ke derisa ta humbasësh. Administrata Trump ka shtruar parajsën dhe ka ndërtuar një kazino, me atë që së shpejti do të jetë një parking bosh.
